(Gestión de Patria Real Estate desde el 3/2/2026; antes, RBR Asset Management)
Segmento: Papel — CRI High Grade (IPCA+) · Cotización R$ 75,0 · P/VP 0,816 · VP/cuota R$ 91,91 · Patrimonio R$ 1,50 Bi · 143.338 partícipes · 103 activos
El RBRR11 (RBR Rendimento High Grade - FII) es un fondo inmobiliario del segmento Papel — CRI High Grade (IPCA+). (Gestión de Patria Real Estate desde el 3/2/2026; antes, RBR Asset Management)
Fondo que presta dinero a grandes empresas y proyectos inmobiliarios a través de más de cien títulos respaldados por inmuebles, gestionado por Patria, la mayor gestora independiente de fondos inmobiliarios de Brasil. Atención: Patria evalúa consolidar este fondo con otros similares, lo que podría modificar la estructura de la inversión.
Esta página reúne el retrato factual del RBRR11 en 2026: qué es el fondo, en qué invierte, cuánto cobra, quién lo administra y cómo llegó hasta aquí. Opinión, nota y recomendación están en el análisis; calendario y proyección en dividendos.
Gestión: Patria Real Estate (Patria Gestão de Recursos / Patria Investimentos).
Desde el 3/2/2026, la gestión del RBRR11 pasó a estar a cargo de Patria Real Estate (Patria Gestão de Recursos Ltda.), tras la adquisición por parte de Patria del control directo de RBR Gestão de Recursos. Patria es la mayor gestora independiente de fondos inmobiliarios (FII) de Brasil, con R$ 38 mil millones bajo gestión en su vertical de Real Estate, más de 30 fondos inmobiliarios cotizados en la B3 y un equipo dedicado de más de 50 profesionales en el área inmobiliaria. A nivel de conglomerado, administra más de R$ 309 mil millones y cuenta con más de 37 años de trayectoria en inversiones alternativas.
La administración continúa a cargo de BTG Pactual Serviços Financeiros DTVM (que actúa también como agente escriturador), lo que aporta una estabilidad anclada a la estructura. La nueva gestión marcó una agenda clara en sus primeros informes: reducción del apalancamiento en operaciones compromissadas, desinversión de operaciones pequeñas y no alineadas con la estrategia high grade, y el estudio de una consolidación de los fondos high grade IPCA+ (PCIP, VCJR, RBRR y RPRI). La incorporación de una gestora de primer nivel constituye el principal vector positivo de la tesis de inversión actual, mientras que el riesgo radica en el período de transición y la definición de la consolidación.
| Activo | Ubicación | % del PL | Ocupación |
|---|---|---|---|
| CRI Leroy II | — | 7,9% | — |
| CRI GT - Banco do Brasil | — | 7,0% | — |
| CRI Brookfield JK IPCA | — | 6,7% | — |
| CRI Cabreúva | — | 5,7% | — |
| CRI JFL Jardim Faria Lima | — | 5,1% | — |
| CRI JK Financial Center | — | 5,1% | — |
| CRI Plano e Plano | — | 4,4% | — |
| CRI Tellus Brigadeiro II - Serie II | — | 3,3% | — |
| CRI CD Guarulhos | — | 3,2% | — |
| CRI Cabreúva Serie II | — | 3,1% | — |
| CRI Leo Madeiras | — | 2,8% | — |
| CRI Cury | — | 2,4% | — |
| CRI BTS Yaskawa | — | 2,2% | — |
| CRI Pátio Malzoni | — | 1,6% | — |
| CRI BTLG | — | 1,4% | — |
| CRI aMORA Serie I | — | 1,3% | — |
| CRI Barueri Logístico | — | 1,3% | — |
| CRI Faria Lima Business Center | — | 1,2% | — |
| CRI Windsock | — | 1,0% | — |
| CRI Airport Town | — | 0,9% | — |
HHI 0,025 — baixa.
| Desglose | Participación |
|---|---|
| Por estado | São Paulo (SP) 66,0% · Distrito Federal (DF) 7,0% · Otros estados / pulverizado 27,0% |
| Por indexador | IPCA 99,0% · IGP-M 1,0% |
Cotización de R$ 82,49 (09/06/2026, excluyendo el dividendo de R$ 0,95 a partir del 11/06) frente a un valor patrimonial por cuota de R$ 93,29 (may/2026, dato oficial del Informe Mensual Estruturado). Descuento de ~12%.
último cierre R$ 75,0 · mínima histórica R$ 74,20 · máxima R$ 112,54 · valor patrimonial por cuota R$ 91,91.
Para liquidar una posición de R$ 100 mil sin afectar el precio (límite del 20% del volumen medio diario negociado por día), basta con ~1 día hábil. Liquidez cómoda para el inversor minorista y adecuada para tickets medios.
El RBRR11 nació en 2018 como uno de los fondos inmobiliarios (FII) de papel high grade pioneros de RBR Asset, y construyó a lo largo de 7 años una cartera diversificada de CRI indexados al IPCA+ con sólidas garantías inmobiliarias, un patrimonio neto de R$ 1,59 mil millones y ~140 mil cuotapartistas.
El punto de inflexión reciente se produjo el 3/2/2026, cuando Patria asumió la gestión tras adquirir el control de RBR Gestão de Recursos. En los primeros meses, la nueva gestión imprimió una agenda clara: reducir el apalancamiento en operaciones compromissadas (del 10,6% al 3,5% del patrimonio neto), desinvertir en operaciones pequeñas y no alineadas, y estudiar la consolidación de los fondos high grade IPCA+ del grupo. La tesis actual combina un portafolio de crédito de calidad que cotiza con un 15% de descuento patrimonial y la incorporación de una gestora de primer nivel, equilibrado por la incertidumbre natural propia de un período de transición.
| Período | Qué pasó |
|---|---|
| INÍCIO | El fondo inició sus actividades el 2/5/2018 como fondo inmobiliario de papel high grade de RBR Asset Management, centrado en CRI con sólidas garantías inmobiliarias. La administración está a cargo de BTG Pactual. |
| CRESCIMENTO RBR | Bajo la gestión de RBR, el fondo crece mediante emisiones sucesivas, ampliando su base de cuotapartistas y su patrimonio neto, y consolidándose como uno de los principales referentes de los fondos inmobiliarios de papel high grade del mercado. |
| DPS NO CICLO DE SELIC ALTA | Con una tasa Selic elevada y un IPCA volátil, la distribución por cuota oscila entre R$ 0,70 y R$ 1,00 por cuota. El patrimonio neto supera los R$ 1,5 mil millones y la base de cuotapartistas alcanza los ~138 mil. |
| EMISSÃO — PL R$ 1,53 BI | Una nueva captación eleva las cuotas emitidas de 15.057.201 a 16.300.275 y el patrimonio neto a R$ 1,53 mil millones (valor patrimonial por cuota de R$ 93,61). |
| PATRIA ASSUME A GESTÃO | El 3/2/2026, mediante un hecho relevante (fato relevante), Patria pasa a controlar directamente RBR Gestão de Recursos y asume la gestión del RBRR11. El primer informe bajo la nueva dirección se publica en feb/26. |
| REDUÇÃO DE ALAVANCAGEM + DESINVESTIMENTOS | La nueva gestión reduce el apalancamiento en operaciones compromissadas del 10,6% (feb) al 7,7% (mar) y al 3,5% del patrimonio neto (abr/26), con la meta de llevarlo a cero en el semestre. Desinvierte en operaciones pequeñas y no alineadas (Cone Refri, CB I Meza, Plano & Plano, Wimo) y reduce posiciones en Pátio Malzoni y Bem Brasil. |
| PL R$ 1,59 BI | El informe mensual de marzo de 2026 reporta un patrimonio neto de R$ 1,588 mil millones, un valor patrimonial por cuota de R$ 97,47 y 137.782 cuotapartistas, con el 102% del patrimonio neto asignado a activos objetivo. |
| DPS R$ 0,90 + PLANO DE CONSOLIDAÇÃO | Resultado distribuible de R$ 1,01 por cuota (incluyendo el ingreso extraordinario por el reembolso del CRI HDEL y ventas), distribución por cuota de R$ 0,90 pagada el 19/05/26. Patria anuncia el estudio de consolidación de los fondos high grade IPCA+ (PCIP/VCJR/RBRR/RPRI), con la intención de convocar una asamblea en el semestre. |
| ATUAL (DATA ANÁLISE) | Cuota a R$ 83,27 (01/06/2026), P/VP 0,85 (sobre el valor patrimonial de mar/26) o 0,89 (sobre el valor patrimonial a precio de mercado de abr/26 de R$ 93,63). Rendimiento por distribución a 12 meses ~11,9%. Volumen medio diario negociado (ADTV) de R$ 4,1 millones al día. |